您使用的浏览器版本过低!
可能无法正常浏览,您可以选择
現在,埃爾文有好的內容就能夠找到流量平台進行渠道分發,進而獲得相對精準的用戶。
商業模式也是經典的流量思維,何搶低買流量高賣產品,SKU自然越多越好。用戶不是為了內容買單,到天上掉下來的財富而是為了效果買單。
學生根本沒有時間在你的題庫裏刷10萬道題目,埃爾文更不可能把你1000小時的課程看完,埃爾文更重要的問題是,你對習題的精講有沒有達到讓他融會貫通,舉一反三的能力?你對知識的講解有沒有到了讓學生學起來欲罷不能,做到像電視劇一樣追著你的課程看?我發現許多學習平台的共性是缺乏縱深,所謂內容多,更多是在說種類多,而不是層層遞進,有初級,進階和高級課程。哪怕大家都認同書是值錢的,何搶但是隻要是電子版,整體的認知就是它應該免費。而在國內,到天上掉下來的財富大部分人對內容付費的習慣還未養成。如果要論在線教育的學習效果,埃爾文內容就更不應該免費了。那麽我們對在線教育是否有錯誤認知?2016年9月,何搶印度在線教育公司BYJU’s獲得5000萬美元的D輪融資,何搶領投的是紮克伯格夫婦慈善基金會ChanZuckerbergInitiative(CZI)和紅杉資本。
正是因為國內的消費習慣導致很久以來在線教育都是靠“忽悠”,到天上掉下來的財富體製內“忽悠”學校買單,體製外“忽悠”學生和家長買單。在線教育能夠做到的,埃爾文不是給學生帶來絕對的教育公平,而是機會公平。在不同階段,何搶市場都有不同特征的主線。
無論價值還是成長,到天上掉下來的財富在長周期的維度都能取得優秀的收益率。埃爾文當年這些股票都號稱onedecision股票。可能類似於茅台,何搶雲南白藥,格力電器,美的集團,這些長期業績增長的好公司會一直在名單中,但是其他公司會不斷發生變化。在幾百年前,到天上掉下來的財富牛頓爵士就定義了地心引力規則,無論是個體,還是公司,甚至整個國家,最終都無法在時間長河中擺脫地心引力對我們的約束。
在我們文章推出後,A股的“漂亮50”公司也繼續上漲:貴州茅台漲幅60%,老板電器漲幅44%,索菲亞漲幅41%,恒瑞醫藥漲幅36%,海康威視漲幅62%,。到了今天,市場又重新再說估值,說“漂亮50”,每次聚會如果手裏沒有茅台,沒有白酒家電,就感覺低人一等。
刺破“漂亮50”泡沫的幾個驅動力Whatgoesup,mustcomedown.Thisisthelawofgravity。對於中國機構的持倉,我沒有做過多少量化研究。即使到今天,這批股票中的大部分公司還是各個行業的龍頭。自然規律的黑夜和白天,太極中的陰陽交錯都是。
白酒,家電中的好公司就應該上漲,茅台就應該獲得遠超行業同行的估值。從這點看,美國“漂亮50”和目前中國經濟的時代背景非常類似。從美林時鍾上看,滯脹周期是非常不利於權益資產表現的,中國過去十年我印象比較深的就是2008和2011年,其中2011年出現股債雙殺,2008年也是一輪大熊市。這些公司中出現地雷,以及停止增長的公司並不多。
那時候市場流行的是商業模式,是通過收並購長大的資產證券化,是行業邏輯,是互聯網流量思維。從行業分布上我們也能看到,美國的“漂亮50”行業分布很廣,是真正各個行業中的龍頭股。
小到我們的投資,大到我們的生命,很多事情都是在輪回。第四,偽龍頭公司的估值溢價。
到了2012到2013年,又增加了海康,大華,傑瑞,富瑞特裝,碧水源等。情緒的狂熱,發散到最後的一致性預期,索羅斯的反身性在A股看都是如此有效。所以過去一年多在流量紅利結束後,我們看到的是大平台互聯網公司業績增長越來越好,而許多VC投資的創業小公司一個比一個難以生存。大意是,想都不要想,買入持有就行。騰訊,阿裏,網易,微博,陌陌的市場份額提升,也給他們帶來了合理的估值溢價。但是在目前的A股,“漂亮50”更多帶有一種Beta屬性。
在2000年鼎盛時期,美國市值最大的前20家公司占據了市場40%的份額。而之後,在1982年開始的美國最大一波牛市中(指數從1000點上漲到了10000點以上),這些“漂亮50”公司依然是這波牛市中的生力軍。
此時大家都意識到依靠基建的方式無法持續推動美國經濟,但新經濟的苗頭還沒看到。漂亮50在這個6年的熊市中,整體下跌了23%,跑輸市場15%。
其次,就是以長周期維度去做投資,基於行業,公司的基本麵,產業背景和邏輯。2007到2009年的周期輪動,2010到2012年的醫藥消費,2013到2015上半年的互聯網TMT,2015年去杠杆之後到今天的價值成長。
到了今天,市場又重新再說估值,說“漂亮50”,每次聚會如果手裏沒有茅台,沒有白酒家電,就感覺低人一等。而從1973到1979年的大熊市裏,大部分“漂亮50”公司都大幅跑輸市場。更有趣的是,中國曆史上其實炒作過好幾次“漂亮50”主體,其中的成分股經常有變化。這些公司更多被打上了某種標簽,這種標簽類的估值溢價,最終會在潮水退去後傷害投資人。
從交易的行為金融學來看,這本身就是一種希望捕獲Beta的動力。document.writeln('關注創業、電商、站長,掃描A5創業網微信二維碼,定期抽大獎。
目前看,可能機構的持倉還不是最多的。但最近和朋友交流,幾乎所有人多多少少都持有其中的一些公司。
當全世界都在討論中國的“漂亮50”時,我們反而會去反思,“漂亮50”是否進入的泡沫階段。隻有兩大油服巨頭Schlumberger和Haliburton取得了79%-239%的漲幅。
所以我無法保證“漂亮50”模式在未來3-6個的表現,甚至從曆史的每一次輪回看,大概率還會繼續上漲。今天,在看了更多的史書,經曆了更多的周期後,我更願意相信這一切都是某種輪回。當時我們的邏輯基於幾大經濟基本麵因素:1)經曆了2015年去杠杆之後,整體的風險偏好下降,風險資產價格會回落;2)長期看,中國的好公司很稀缺,應該獲得估值溢價;3)行業集中度會在經濟增長穩定的階段不斷提高;4)整體市場缺少亮點,類熊市特征,市場關注度會聚焦。然而從2000年到2012年的十二年時間中,這些公司取得了-1%的收益。
漂亮50的時代背景點拾曾發過一篇文章,深度分析了目前的整個經濟環境,流動性都非常適合“漂亮50”的投資方法。但是我相信,市場認為的“漂亮50”中,還是有一些偽龍頭企業。
中國的“漂亮50”基本上就是消費股,所以前幾天看了廣發證券策略陳傑的報告,他直接用消費和家電的估值來做曆史對比。甚至,從美國的教訓中發現,高估值的代價就是長期消化。
無論在任何時間點,人性都很難發生質的變化。記得在2013和2014年,你和大家一談基本麵,就是輸在了起跑線。
排名 | 城市 | 今天气温 |
1 | 青海省海東市結束自然災害救助二級應急響應海峽青年跨境藝術培訓基地落戶廈門 | 23~26 ° |
2 | 挑燈夜,象渝鐵路開始“精修”,為春運做準備王毅談中美關係發展帶來的啟示 | 23~25 ° |
3 | 杭州市啟動構建高校創新生態體係推動科研成果走出象牙塔範誌毅破圈,真誠才是“涅槃” | 23~25 ° |
4 | 匠心讓創作與材料更加神奇久淵太陽能發電荒漠化防治新亮點 | 23~25 ° |
5 | 今年春節期間,瓊州海峽滾裝客運航線的旅客量預計將超過420萬人次。2023年民航旅客運輸總量將達到6.2億人次 | 23~25 ° |
6 | 福州新區新年新項目簽約:數字經濟、先進製造等重大項目整治數萬畝農田、分配收入兌付、搞好農業管理……新年將至,鄉村振興忙碌起來。 | 23~25 ° |
7 | “師歸故裏:嚴複與中國現代名人特展”在福州開幕在日本羽田機場墜毀的飛機已逐漸移出跑道,調查仍在繼續。 | 20~25 ° |
8 | “2024年全球中式餐飲業發展研究主題”公告斯諾克大師賽開打丁俊暉再戰奧沙利文 | 20~25 ° |
9 | 中國音樂劇:從“孵化”到裝卸電視特輯第二集《不懈努力深耕》主題為“兩種保養” | 17~25 ° |
10 | 山東青島:候鳥聚集濱海濕地,描繪出美麗的生態畫卷數字通信促進當地旅遊業 | 12~25 ° |
1 | 2024年產業發展將有哪些商機?天燕茶的大數據告訴我們青海省西寧市:無人機為智慧警務插上“翅膀” | -24~-12 ° |
2 | 2023年鐵路公安解救300餘名被綁架婦女和未成年人(著眼區域出行振興)紮根農村、提供解燃眉之“活水”的“金融服務點” | -24~-9 ° |
3 | 香港去年11月零售業銷貨總額較上年增加15.9%西藏薩迦邦:農村小學供暖,留宿更安全 | -23~-12 ° |
4 | 上海市開展孕產婦家庭全麵戒煙幹預在茶室裏聽到“綠”的聲音,就能解除你“綠”的煩惱。 | -23~-8 ° |
5 | 作品充滿粗俗血腥,微短篇故事越講越離奇。福建省“金融服務雲”平台為台商企業打造專屬產品和服務領域 | -20~-8 ° |
6 | 文部科學省總秘書處關於2024年寒假期間校外培訓運行的通知雲南省追授鮑偉忠等四名犧牲警察“最美政法警察”特別紀念獎。 | -20~-8 ° |
7 | 今年,北京力爭新增專業化中小企業1萬家以上,總收入突破1萬億元。中國A股周一下跌,上證指數跌破2,900點。 | -20~-5 ° |
8 | 中國/新加坡健康| 助力個體化治療中國科學家繪製小細胞肺癌蛋白質組圖譜“全覆蓋”“差異化”“多元化”陝西省開展2024年保就業月專項活動 | -19~-10 ° |
9 | 香港市民賞花新疆瑪納斯國家濕地公園生態係統持續改善,“留鳥”數量增多 | -18~-12 ° |
10 | 哈爾濱的冰與火2023年中國電商物流指數平均值為110.1點,整體運行平穩推進。 | -18~-10 ° |
排名 | 城市 | 今天空气 |
1 | 年輕受訪者| 90後女孩袁曦:想以最真誠的方式恢複傳統把鄉村足球的“樂趣”變成區域振興的“路徑”,以“鄉村超級經濟”帶動文化和旅遊融合發展。 | 7优 |
2 | 城鄉發展是否存在不平衡?廣州出解決問題新思路年終觀察:“多巴胺+”正逐漸成為國內新的時尚潮流,高飽和度的色彩點亮年輕人的生活。 | 7优 |
3 | 天津市推進新一輪國企改革重點強化核心功能提高核心競爭力年終觀察:“多巴胺+”正逐漸成為國內新的時尚潮流,高飽和度的色彩點亮年輕人的生活。 | 7优 |
4 | 榮獲第一屆“中國海峽”武夷竹業國際工業設計大賽日本強烈地震已造成94人死亡、222人失蹤 | 7优 |
5 | 支援柬埔寨中醫醫療隊赴柬埔寨國家銀行舉辦義診活動東太平洋海隆南部海域發生5.1級地震。 | 7优 |
6 | 福建穩外貿穩外資舉措頻出,經濟實現良好開局。廣東省清遠市委原書記郭峰被“雙開” | 7优 |
7 | 對話《流浪醫生》攝影師:他的願望是回歸日常生活青海中控德令哈50MW光熱電站年發電量再創新高 | 7优 |
8 | “增強民族團結”2024大灣區(東莞)工商高峰論壇暨交流會舉行 | 7优 |
9 | 能登半島地震已造成110人死亡能登半島地震已造成126人死亡 | 7优 |
10 | 廣西盛產糖橙,優質“桂香”的香氣遠傳東南亞。日本地震遇難者增至126人逾200人失蹤 | 7优 |
1 | 拜登2024年首次競選演講批評特朗普,特朗普也尖銳回應預計2023年底中國外匯儲備為32.38億美元 | 381严重 |
2 | 共同推動構建網絡空間命運共同體邁向新階段南京警方首屆警營開放周展覽“警察”色彩 | 324严重 |
3 | 2024年產業發展將有哪些商機?天燕茶的大數據告訴我們中方:奉勸美國有關政客不要為中國找借口。 | 273重度 |
4 | 俄羅斯發生兩起交通事故,造成多人傷亡(聚焦鄉村旅遊振興)江西彭澤:黨建為村集體經濟“提速” | 270重度 |
5 | 「妮黑」機場暖心護送「小蘑菇」推進數字文化建設展現新氣象新成果 | 269重度 |
6 | 榮獲第一屆“中國海峽”武夷竹業國際工業設計大賽三部門公布橫琴粵澳深度合作區個人行李、郵件相關稅收政策。 | 257重度 |
7 | 西藏玉河紮拉水電站引水洞工程正式通過巴基斯坦專家:“中國式現代化將造福全人類” | 256重度 |
8 | 伊拉克民兵宣布對敘利亞東南部美軍基地發動無人機襲擊中國與阿拉伯國家加強金融合作 | 229重度 |
9 | 泰國泰中進出口工商會捐款支持青海、甘肅地震災區救災和恢複重建我國首台大容量衝擊式水力發電裝置成功停水 | 229重度 |
10 | 對美國經濟的困惑:債務如此之多,我們真的應該擔心嗎?日航飛機失事殘骸冒出濃煙 | 226重度 |
友情链接: